21世纪经济报道记者 申俊涵 见习生 易得香 北京报导

“尽管近年来娱乐业发展艰难，但其长期发展趋势有所改善。因为当中国的整体实力强大时，文化的对外输出就成了大势所趋。在“成长与升级-21世纪青年投资者夜话”活动中，三千资产创办管理合伙人黄煌表示。

12月9日，《21世纪商业先驱报》和《21世纪风险投资研究所》在北京举行了“增长升级-21世纪青年投资者夜话”活动。十多名年轻投资者聚集在线下，讨论新时代背景下的股权投资，分享自己的增长路径和投资感受。

黄黄讲述了他在娱乐领域的投资经验，以及对娱乐业发展前景的区分。

长期发展文化娱乐产业

2011年，黄黄进入弘毅投资，开辟了自己的投资之路。2014年，黄黄基于对游戏产业发展潜力的认同和自身兴趣，增加了掌趣技术。未来，黄煌将加入奇虎360，带头发起和开设游戏产业基金。一年后，该基金摆脱了上市公司的主体，由黄黄领导的管理团队独立经营，正式命名为“3000资产”。

“当时最好的一点是，这可能是VC最佳时期的最后一段。不好的一点是，当时很多项目的估值都比较高，暴发力也没有以前那么强了。黄黄感慨地说。

近年来，受政策影响，娱乐业和娱乐基金的发展相对困难。但黄黄认为，从长远来看，娱乐业的发展仍在改善。由于我国整体实力较强，文化对外输出已成为大势所趋。过去，中国有几千年的历史，在唐朝和汉朝都有文化输出。在美国200年的历史中，他们在文化、新闻和信息方面都有很强的对外输出。

“我坚信，目前的政策限制可能是短期和指导的，比如游戏领域可以扩展到海外。目前很多外国人都在玩中国游戏，中国游戏已经成为文化输出的品牌。”黄璜说。他认为，未来政策可能会发生一些变化，使中国游戏公司能够更好地发展出航业务。

创造力是无法控制的，但提高投资通过率就像影子一样

内容行业以创意为基础，但创意也是无法控制的。如何提高投资过程中的准确性，降低单个项目的风险？

对此，黄皇表示，游戏、影视、动画都是内容创意产业。然而，10%-20%的顶级内容是创造性的，80%-90%实际上依赖于工业化、完善和标准化的装配线操作。同时，可以社会化探索客户爱好、产品需求和经验。准确把握这些方面，可以帮助基金提高投资成功的概率。

在投资阶段，黄黄过去在娱乐方面的投资策略侧重于后半段。这一时期的企业有两个优势：一是现金流好，公司安全性高；二是企业退出周期相对较短。因此，3000资产有几个很好的退出例子。比如懒人听书，投资一年半后卖给腾讯音乐完成退出，梦幻动画等公司也在两三年内完成退出。

看看现在的VC、黄黄对投资时间的选择有另一种看法：“现在的观点是，当你理解这个项目时，你不必考虑它是早期、中期还是后期，而是毫不犹豫地投资。”

更多内容请下载21金融APP